CARTAS DO
GESTOR

Agenda Liberal nos Trilhos

Internacional: Nos EUA, mês marcado por surpresas históricas em dados de inflação e mercado de trabalho. Na Zona do Euro e China, previsões otimistas para economia. Brasil: Mantemos uma visão mais otimista para o curto prazo, com retomada mais forte da atividade e aceleração da vacina.Posições mais leves nos mercados de juros. Em Moedas, acreditamos em uma depreciação do dólar até o final do ano. Para bolsa, net exposure alto e concentrado no mercado local.

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A Travessia

Internacional: O avanço da vacinação dá sinais encorajadores de uma reabertura econômica em caráter geral. Economia americana deve mostrar dados fortes de atividade nos próximos meses. Na China, crescimento deve voltar próximo ao seu ritmo de longo prazo. Brasil: Acreditamos que estamos na travessia para um momento de melhora nos números de óbitos e internações e, portanto, mantemos uma visão marginalmente positiva, principalmente no que se refere a retomada econômica.

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Brasil: Uma Peça de Dois Atos

Do lado internacional, o cenário otimista para a economia americana continuou intocado, com uma aceleração ainda maior do programa de vacinação (mais de 160 milhões de doses aplicadas). No cenário doméstico, a dinâmica da pandemia deteriorou nas últimas semanas, com a forte aceleração dos números de óbitos e diversas notícias de colapso dos sistemas de saúde ao redor do país, o que tem sido seguido pelo aumento das medidas de restrição social.

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A Agenda Nem-Nem

Do lado internacional, vimos uma recalibração otimista do crescimento esperado dos EUA para 2021 e com ele, uma reprecificação abrupta das taxas de juros. A região da Zona do Euro continua enfrentando um cenário de vacinação lenta e atividade prejudicada com extensão de diversas medidas de restrição. No cenário doméstico, a piora adicional da pandemia e o aumento das restrições sociais têm aumentado a urgência para a aprovação

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A Corrida pela Imunização

O processo de imunização contra o COVID-19 ganhou ritmo ao longo de janeiro com certa divergência entre os países. No lado positivo, além de Israel, destacam-se Reino Unido e Estados Unidos, ambos superando a marca de 10% da população vacinada. Do lado negativo, problemas logísticos e burocráticos vêm deixando a Europa como retardatária nessa corrida. No Brasil, o recrudescimento da pandemia e processo de vacinação ainda confuso fez com que o risco fiscal percebido pelo mercado aumentasse.

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